里昂则表示，维持港铁公司“跑赢大市”评级，目标价从37港元下调30%至26港元。由于该行仅预期港铁公司的经常性利润会适度增长，因2024年至2026年资本支出将维持在较高水平。该行表示，将港铁公司的2024年基本利润预测下调49%，2025年的基本利润预测也下调20%，这主要是由于该行对物业入账时间表和香港运输业务的假设发生变化。港铁公司现市价，较资产净值折价30%。
由于美国明年降息预期升温，美元指数连续第三周走弱，刺激现货黄金上周累计上涨近3.5%，并于本周一开盘刷新历史新高2146美元。叠加此前中美关系缓和的信号，人民币势如破竹，在累计升值近2000点后持续稳定在7.13附近。
上周，美联储理事、票委、鹰派代表之一的沃勒（ChristopherWaller）表示，当前利率水平已经足够使通胀回归到2%的目标水平，并表示若数据在未来3~5个月持续下降将考虑降息，而这与经济是否衰退或放缓无关。这番表态大大降低了降息门槛，可能意味着官方的态度来到了转折点。
面对这种激进的重新定价，人民币能否延续升势甚至反向“破7”？
多位接受第一财经记者采访的策略师、学者和交易员表示，美元的下行之路并不平坦，这主要由于美国经济相较于其他发达经济体仍强出很多，且通胀下行的“最后一公里”也最为艰难，美联储主席鲍威尔近期亦表示现在讨论降息为时过早。各界预计，降息或要到明年二季度后，而受到年末和春节的出口商结汇等助力，人民币近期将维持强势，但鉴于经济仍在磨底进程中，升值幅度可能有限。
降息预期升温但美联储内部分歧仍大
沃勒的发言瞬间引爆了降息预期。该言论一出，利率市场押注明年将有约110BP（基点）即最多5次的降息幅度，为9月以来最激进的预测。显然，市场选择相信他们更愿意相信的。
当然，降息派并非没有数据支撑。11月初的非农报告显示，美国10月仅新增了15万非农就业人口，大幅低于前值29万（从33.6万下修）和预期的18万，失业率小幅升至2022年以来最高的3.9%，同比时薪增速从4.3%降至4.1%，三项关键数据全部暗示就业市场放缓的迹象。
美国11月中旬的通胀数据显示，CPI从3.7%回落至3.2%，核心CPI从4.1%降至两年来的新低4%，两者均低于预期。11月末公布的PCE数据再次明确了通胀的降温和连续加息所取得的成果——10月剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增速从9月的3.7%回落至3.5%。
不过，通胀距离2%的目标还相去甚远。就在上周五，鲍威尔在亚特兰大斯佩尔曼学院讲话时驳斥了市场对降息的猜测。他表示：“现在下结论说我们已经取得了足够的限制性立场，或者推测政策何时可能放松，都为时过早。”他补充称，“如果时机合适，我们准备进一步收紧政策。”不过，他也指出，货币政策已进入限制性区域。
但似乎市场更愿意相信降息不再遥远。乐观情绪帮助美国三大股指在11月录得今年最好月度表现，并且连续周收高。过去一周，道琼斯指数一周累计涨幅2.4%，高于标普和纳指；恐慌指数VIX处于2020年2月以来的最低水平；非美货币上周普遍实现周线三连涨，但欧元成为例外跌破1.09关口，欧洲央行的降息预期成为拖累。
未来，关键需要关注本周五的美国非农就业数据，以及12月的FOMC议息会议。嘉盛集团资深分析师JerryChen对记者表示，市场预计此次新增18万就业人口，前值15万，失业率维持在3.9%，时薪同比增速从4.1%放缓至4%。就失业率这项数据来看，若升破4%这一关乎是否实现充分就业的敏感水平，或将巩固降息预期并令美元遭到持续的抛售。但若数据体现出就业市场依旧强劲，则可能适度修正较为乐观的降息预期，缓解美元的跌势。在非农公布之前，本周的其他就业数据包括周二的职位空缺数、周三的ADP和周四的初请失业金人数。
12月14日将是美联储今年最后一次利率决议，美联储和市场的预期分歧，将落在降息的时间表上。9月，美联储点阵图显示，2023年年底前会再加息一次，而2024年年底利率将回到5%~5.25%区间（目前为5.25%~5.5%）。12月的点阵图如何展现美联储降息的决心和预测便显得非常重要。假如点阵图显示2024年年底前利率维持5%~5.25%区间，也就比目前利率只低25BP，市场对降息的预期或有所回落，美元或再次受追捧。
美元下行之路并不平坦
过去两年，华尔街大行曾多次齐声预测“弱美元”即将来临，然而每次预测都以失败告终，换来的是美联储更为激进的加息以及越发强势的美元，欧元、日元每况愈下，新兴市场货币更是承受了莫大的贬值压力。如今，机构对于“弱美元”的号角再度响起，这次会否成真？
多家机构对记者表示，即使美元开始走弱，但下行之路并不会一帆风顺。
高盛方面近期表示，美元可能在2024年保持相对强势。通常情况下，当全球经济增长强劲时，预计美元将表现不佳，相比之下，在市场追逐风险的情绪高涨之际，资金会从美国流出并转入新兴市场。但是，美国经济在2023年表现出色，截至11月15日，增长速度达到了2.4%，远远超过了年初0.4%的共识增长预期。加上欧洲等经济体面临的经济挑战，跨境资金流向的大部分都流入了美国。展望2024年，高盛研究预计美国的增长率为2.1%，这一预测是双倍于共识预期的。这种环境可能会在外国投资者中引发对美国资产的持续兴趣。
巴克莱则认为，近期美元的抛售可能已经过度。巴克莱货币研究主管ThemistoklisFiotakis在发给第一财经的邮件中提及，沃勒上周的讲话加剧了鸽派定价，有可能在明年上半年开始降息。加上负面的月末美元流动和剩余的多头头寸减持，这使得欧元对美元升值并一度测试1.10。“然而，在当前水平上，风险回报正在重新转向美元的有利方向。首先，市场对美联储的重新定价已经偏离了利差（美元利率仍远高于欧元、日元的利率）；其次，如果本周的关键数据强劲，尤其是在11月就业数据，美联储不太可能支持市场对通胀受控的过于乐观的看法；此外，海外增长相对于美国仍然低迷——中国11月PMI进一步收缩，欧元区的PMI仍停滞在低位，而该地区11月的通胀比预期下降更多。”
人民币仍将维持强势但升值幅度有限
人民币也随着美元的走弱而维持强势，累计升值近2000点。上周，人民币汇率在逼近7.10附近后涨势明显趋缓，最终收于7.1380，周涨幅0.17%，为连续第三周上涨。
尽管上周四公布的中国11月PMI逊于预期，但当日人民币仅小幅走弱，刺激政策预期的增强反而支撑了汇率。国泰君安国际首席经济学家周浩对记者表示，中国官方制造业和服务业PMI均未达到预期，进一步提升对政策支持的期望，而总体政策基调将在即将召开的中央经济工作会议上披露，财政政策将成为关注焦点。在周浩看来，7.17将继续是一个关键点位（人民币走弱空间有限）。
第一财经此前报道，市场应为进一步的人民币升值做好准备，预计会有更多的逼空，尤其在受到季节性因素推动的情况下。南银理财研究部主管王强松日前对记者表示，从2017年开始，11月到1月为传统结汇月，人民币都出现了明显升值，汇率对宽松货币政策的掣肘降低。
不过，多位交易员对记者表示，7.12附近为200周均线，加之中美利差仍高达200点，人民币多头将受到考验。同时，央行近期的中间价和模型预测的价格相差无几，意味着央行并未传递继续引导人民币走强的信号。早前在人民币贬值压力加剧之际，每日中间价往往偏离度超出1000点。
未来，经济基本面的变化对汇率依旧关键。王强松称：“人民币周涨幅小于美元周跌幅，表明市场进入7.10附近后较为谨慎的心态。从高频数据来看，房地产依然是最大的拖累项，带动了资本市场谨慎的预期。未来人民币汇率的走强更多需要看到国内经济恢复的情况。考虑到中央经济工作会议即将召开，房地产风险如何化解或是市场关注重点，预计交易区间为7.10~7.16。”
中欧经济学与金融学教授、央行调查统计司原司长盛松成日前对记者称，中美利差将进入稳定期，人民币可能保持温和升值态势，但升值幅度有限。在他看来，本轮复苏会比较缓慢。“如果明年经济增速要达到5%左右，依然需要努力。”他认为股票杠杆多少倍，明年仍将继续实行积极的财政政策。若明年经济增速达到5%左右，并且赤字规模（4.88万亿元）与今年持平，则2024年目标赤字率将达3.6%左右。
文章为作者独立观点，不代表股票配资十大平台_十大炒股配资代理_十大免息配资公司观点
相关文章
